2020年 10期 CFE（当代财经） 字数：千字 新冠肺炎疫情冲击下杠杆率调控模式选择——财政政策、货币政策与供给侧结构性改革 作者解瑶姝       作者简介： 解瑶姝，东北师范大学讲师，经济学博士，主要从事宏观经济政策计量分析研究，联系方式1737918817@qq.com。  栏目： 5  单位： (东北师范大学 经济与管理学院，吉林 长春 130117)   关键词： 杠杆率,财政政策,货币政策,供给侧结构性改革   摘要：    以1998年第1季度至2019年第4季度的杠杆率以及财政政策、货币政策与供给侧结构性改革等数据为基础，通过对比不同阶段样本变量统计特征和构建MS模型，对中国杠杆率调控模式选择进行研究。结果发现：一是中国经济目前处于“高频波动”区制，收缩货币供应量更能起到控制杠杆率上升的效果，但效果不如“低频波动”区制显著；二是只有在“高频波动”区制，扩张性财政政策才不会引起杠杆率提升；三是供给侧结构性改革会引起杠杆率下降。为应对2020年新冠肺炎疫情的负面冲击，同时控制住杠杆率水平，需要财政政策、货币政策与供给侧结构性改革等宏观调控协同配合；需要货币政策更加灵活地定向发力；需要财政政策更加积极有为，不必担忧是否会产生推高杠杆率的副作用；需要继续推进供给侧结构性改革，有效降低杠杆率。